NPV — صافي القيمة الحالية

صافي القيمة الحالية (Net Present Value, NPV) مقياس مالي بقيمة واحدة يخصم كل تدفق نقدي مستقبلي للمشروع إلى زمن الحاضر باستخدام معدل خصم مناسب r، ثم يجمع التدفقات المخصومة ويطرح منها الاستثمار الابتدائي. صيغته NPV = sum_{t=1..T} CF_t / (1+r)^t - I_0، فالقيمة الموجبة تعني أن المشروع يخلق قيمة فوق تكلفة رأس المال، والصفر يعني التعادل، والقيمة السالبة تدمّر القيمة. قاعدة القرار بسيطة: قبول أي مشروع مستقل ذي صافي قيمة حالية موجب، وبين المشاريع المتنافسة يُختار صاحب أعلى صافي قيمة حالية. الأساس النظري هو القيمة الزمنية للنقود، فالليرة التركية اليوم أعلى قيمة من ليرة الغد لأنها قابلة للاستثمار وتآكلها التضخم وتحمل المخاطر. ويُؤخذ معدل الخصم عادةً متوسطاً مرجحاً لتكلفة رأس المال (WACC) أو معدل عتبة معدلاً لمخاطر المشروع. يستخدم المدير المالي في الشركة الصغيرة هذا المقياس في الاستثمارات في الآلات وتوسعة المصنع وإطلاق المنتجات وقرارات العقود طويلة الأمد. والجسر إلى بحوث العمليات هو اختيار حافظة المشاريع على غرار #070 حقيبة الظهر، إذ يكون تعظيم صافي القيمة الحالية الإجمالي تحت قيود رأس المال برنامجاً صحيحاً ثنائياً. تاريخياً أرسى إيرفينغ فيشر عام 1907 في كتاب The Rate of Interest أسس نظرية الفائدة، وأسّس جون بور ويليامز عام 1938 في كتاب The Theory of Investment Value نموذج التقييم بالتدفقات المخصومة.