فترة الاسترداد

فترة الاسترداد (Payback Period, PP) هي الزمن اللازم لاسترداد الاستثمار الأوّلي من خلال صافي التدفّقات النقدية للمشروع. الصيغة البسيطة (غير المخصومة) هي PP = I_0 / صافي التدفّق النقدي السنوي عند التدفّقات المتساوية؛ وعند التدفّقات المتغيّرة يُتتبَّع التدفّق التراكمي ويُحدَّد العام الذي يتخطّى فيه الاستثمار الأوّلي للمرّة الأولى. فترة الاسترداد المخصومة تُطبّق الإجراء ذاته بعد خصم كلّ تدفّق إلى قيمته الحالية باستخدام تكلفة رأس المال. قاعدة القرار المعتادة: قبول المشروع إذا كانت PP أقلّ من الحدّ الأقصى المقبول للمنشأة (عادةً 2-4 سنوات للمنشآت الصغيرة والمتوسطة). نقاط القوة: البساطة والتركيز على السيولة — يرى المدير المالي بنظرة واحدة كم سيظلّ المشروع معرّضًا للمخاطر. نقطتان ضعيفتان معروفتان: (1) يتجاهل التدفّقات بعد فترة الاسترداد، فيرفض مشاريع ذات عوائد قوية طويلة الأجل؛ (2) الصيغة البسيطة تتجاهل القيمة الزمنية للنقود. لذا يُستخدَم كمتمّم لـNPV وIRR لا كمعيار وحيد. النقد التحليلي عند Lefley (1996) وBrealey وMyers وAllen 'Principles of Corporate Finance'. من منظور بحوث العمليات يظهر كقيد في #070 اختيار متعدّد المشاريع بنمط knapsack — عادةً 'PP ≤ T_max' كقيد عدد صحيح جانبي.