Amortisationsdauer

Die Amortisationsdauer (Payback Period, PP) ist die Zeitspanne, in der die Nettocashflows eines Projekts die Anfangsinvestition zurückzahlen. Die einfache (undiscounted) Form ist PP = I_0 / jährlicher Nettocashflow bei gleichmäßigen Flüssen; bei schwankenden Flüssen wird der kumulative Cashflow verfolgt und das Jahr identifiziert, in dem er die Anfangsinvestition zum ersten Mal überschreitet. Die diskontierte Amortisationsdauer (Discounted Payback Period) wendet dasselbe Verfahren an, nachdem jeder Periodencashflow zum Kapitalkostensatz auf den Barwert abgezinst wurde. Standardentscheidungsregel: akzeptiere, wenn PP unter der vom Unternehmen festgelegten maximalen Amortisationsdauer liegt (KMU üblicherweise 2-4 Jahre). Stärken: Einfachheit und Liquiditätsfokus — die Geschäftsleitung sieht auf einen Blick, wie lange das Projekt einem Risiko ausgesetzt ist. Zwei bekannte Schwächen: (1) Cashflows nach der Amortisation werden ignoriert, langfristig hochrentierliche Projekte werden potenziell abgelehnt; (2) die einfache Form ignoriert den Zeitwert des Geldes. Daher wird sie als Ergänzung zu NPV und IRR genutzt, nicht als alleiniges Kriterium. Kritische Behandlung in Lefley (1996) und Brealey, Myers und Allen, 'Principles of Corporate Finance'. Aus OR-Sicht erscheint die Amortisationsdauer als Nebenbedingung in #070 Knapsack-basierter Mehrprojektauswahl — typisch 'PP ≤ T_max' als ganzzahlige Nebenbedingung.