Periodo de Recuperación

El Periodo de Recuperación (Payback Period, PP) es el tiempo necesario para que los flujos de caja netos de un proyecto recuperen la inversión inicial. La forma simple (sin descuento) es PP = I_0 / flujo de caja neto anual cuando los flujos son uniformes; cuando varían, se rastrea el flujo de caja acumulado y se identifica el año en que excede por primera vez la inversión inicial. El Periodo de Recuperación Descontado aplica el mismo procedimiento tras descontar cada flujo al valor presente con el coste de capital. Regla de decisión estándar: aceptar si PP es menor que el máximo aceptable por la empresa (habitualmente 2-4 años en PYMES). Sus fortalezas son la simplicidad y el énfasis en la liquidez — el director financiero ve de un vistazo cuánto tiempo estará expuesto al riesgo el proyecto. Dos debilidades conocidas: (1) ignora los flujos posteriores al periodo de recuperación, pudiendo rechazar proyectos con fuertes retornos a largo plazo; (2) la forma simple ignora el valor temporal del dinero. Por ello se usa como complemento al NPV y al TIR, no como único criterio. Tratamiento crítico en Lefley (1996) y Brealey, Myers y Allen, 'Principles of Corporate Finance'. Desde la investigación operativa aparece como restricción en #070 selección multi-proyecto tipo mochila — típicamente 'PP ≤ T_max' como restricción entera lateral.