CAPEX e OPEX

Le CAPEX (Capital Expenditure, spese di capitale) sono uscite di un'impresa per acquisire asset di lunga durata — macchinari, edifici, licenze software, veicoli — che genereranno beneficio in più periodi contabili; vengono capitalizzate in bilancio e ammortizzate lungo la vita utile dell'asset. Le OPEX (Operating Expenditure, spese operative) coprono voci consumate nel periodo in corso — salari, affitto, materie prime, abbonamenti, manutenzione, logistica — e vengono spesate immediatamente in conto economico. Le due categorie si comportano diversamente per contabilità, fiscalità e flussi di cassa: le CAPEX generano una grande uscita di cassa iniziale più un modello di ammortamento pluriennale, mentre le OPEX seguono un andamento uniforme cassa-uguale-costo. La tendenza moderna è lo spostamento CAPEX → OPEX, trainato dai servizi cloud (SaaS, IaaS), dal leasing di impianti e dai modelli software in abbonamento che convertono capitale anticipato in canoni operativi annuali. Per una PMI lo spostamento ha due lati: riduce il fabbisogno di capitale circolante e aggiunge flessibilità, ma può aumentare nominalmente il costo totale di proprietà (TCO) — la decisione acquisto-vs-leasing si risolve per confronto del VAN. Anche il trattamento fiscale differisce: l'ammortamento delle CAPEX produce uno scudo fiscale periodico, mentre le OPEX sono deducibili interamente nell'anno di competenza. Riferimento: Modigliani e Miller (1958) per il quadro concettuale della struttura del capitale.