NPV — Valore Attuale Netto

Il Valore Attuale Netto (Net Present Value, NPV) è una metrica finanziaria a singola cifra che attualizza ogni flusso di cassa futuro di un progetto al presente con un tasso di sconto adeguato r, somma i flussi attualizzati e sottrae l'investimento iniziale. La formula è NPV = sum_{t=1..T} CF_t / (1+r)^t - I_0; un NPV positivo segnala che il progetto crea valore al di sopra del costo del capitale, zero significa pareggio e un valore negativo distrugge valore. La regola decisionale è semplice: accettare qualunque progetto indipendente con NPV positivo; fra progetti mutuamente esclusivi scegliere quello con NPV più alto. Il fondamento teorico è il valore temporale del denaro — una TRY oggi vale più di una TRY domani perché può essere investita, è erosa dall'inflazione ed è esposta al rischio. Il tasso di sconto è tipicamente il Costo Medio Ponderato del Capitale (WACC) dell'impresa o un hurdle rate adeguato al rischio del progetto. Un responsabile finanziario di PMI usa il NPV per investimenti in macchinari, ampliamento di stabilimento, lanci di prodotto e contratti a lungo termine. Il ponte verso la ricerca operativa è la selezione di un portafoglio di progetti in stile #070 knapsack — massimizzare il NPV di portafoglio sotto vincoli di capitale è un programma intero 0-1. Storicamente Irving Fisher nel 1907 ('The Rate of Interest') pose le basi della teoria dell'interesse e John Burr Williams nel 1938 ('The Theory of Investment Value') formalizzò il modello di valutazione a flussi scontati.