NPV — Net Bugünkü Değer

Net Bugünkü Değer (Net Present Value, NPV), bir yatırım projesinin gelecekteki nakit akışlarının her birini uygun bir iskonto oranı r ile bugüne indirgeyip toplamından başlangıç yatırımı tutarını çıkararak elde edilen tek bir TRY değerdir. Formül NPV = sum_{t=1..T} CF_t / (1+r)^t - I_0 biçimindedir; pozitif NPV projenin sermaye maliyetinin üzerinde değer yaratacağını, sıfır değerin başabaşı, negatif değerin ise değer-yok-edici olduğunu söyler. Karar kuralı basittir: pozitif NPV'li tek projeyi kabul et, karşılıklı dışlayan projelerden en yüksek NPV'liyi seç. Yöntemin teorik temeli paranın zaman değeridir — bugünkü 1 TRY gelecekteki 1 TRY'den değerlidir çünkü yatırılabilir, enflasyonla aşınır ve riske maruzdur. Iskonto oranı tipik olarak şirketin Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC) ya da projenin risk profiline göre düzeltilmiş bir hurdle rate olarak alınır. Bir KOBİ finans yöneticisi NPV'yi makine yatırımı, fabrika genişlemesi, ürün lansmanı ve uzun vadeli sözleşme kararlarında kullanır. Yöneylem araştırması ile köprü #070 sırt çantası (knapsack) problemi tabanlı çoklu proje seçimidir — kısıtlı sermaye altında portföy NPV'sini maksimize etmek tam sayılı bir 0-1 problemdir. Tarihsel olarak Irving Fisher 1907 ('The Rate of Interest') faiz teorisinin temelini atmış, John Burr Williams 1938 ('The Theory of Investment Value') indirgeme tabanlı değerleme modelini formel olarak kurmuştur.