Geri Ödeme Süresi

Geri Ödeme Süresi (Payback Period, PP), bir yatırım projesinde ilk yatırım tutarının proje nakit akışlarıyla geri kazanılması için geçen süredir. Basit (undiscounted) versiyonda formül PP = I_0 / yıllık net nakit akışı; yıllık akışlar değişkense kümülatif nakit akışının ilk yatırımı aştığı yıl bulunur. İskonto edilmiş geri ödeme süresinde (Discounted Payback Period) her dönemin nakit akışı önce iskonto oranıyla bugüne indirgenir, ardından aynı kümülatif yöntem uygulanır. Karar kuralı genelde 'şirketin belirlediği maksimum kabul edilebilir geri ödeme süresinin altında ise proje kabul edilir' biçimindedir. Metriğin gücü basitlik ve likidite-vurgusudur — KOBİ finans yöneticisi tek bakışta projenin riske ne kadar süre maruz kalacağını görür. Eleştirilen iki yönü: (1) geri ödeme sonrası nakit akışlarını dikkate almaz, dolayısıyla uzun-vadede yüksek getirili projeleri elemeyebilir; (2) basit versiyon paranın zaman değerini yoksayar. Bu nedenle NPV ve IRR ile birlikte tamamlayıcı metrik olarak kullanılır; tek başına yatırım seçim kriteri olmamalıdır. Tarihsel olarak Lefley (1996) ve Brealey, Myers, Allen (Principles of Corporate Finance) eleştirilerini sistematik biçimde sunar. Yöneylem araştırması açısından #070 sırt çantası tabanlı çoklu proje seçimi bağlamında kısıt olarak girer — 'her seçilen projenin geri ödeme süresi T_max'i aşmamalı' tarzında bir tam sayılı kısıt formuyla.